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上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行上市審核問(wèn)答（轉(zhuǎn)創(chuàng)研究整理）

問(wèn)題：上市公司申請(qǐng)發(fā)行證券，募集資金應(yīng)當(dāng)投資于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。關(guān)于募集資金的投向、使用與管理，上市公司及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何把握？

答：1、上市公司募集資金應(yīng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，主要投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。募集資金投向不得用于持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資和類金融業(yè)務(wù)。

2、上市公司應(yīng)當(dāng)充分披露本次募集資金投資項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱本次募投項(xiàng)目）的準(zhǔn)備和進(jìn)展情況、實(shí)施本次募投項(xiàng)目的能力儲(chǔ)備情況、預(yù)計(jì)實(shí)施時(shí)間、整體進(jìn)度計(jì)劃以及本次募投項(xiàng)目的實(shí)施障礙或風(fēng)險(xiǎn)等。原則上，本次募投項(xiàng)目實(shí)施不應(yīng)存在重大不確定性。

3、上市公司召開董事會(huì)審議再融資時(shí)，已投入的資金不得列入募集資金投資構(gòu)成。募集資金應(yīng)當(dāng)專戶存儲(chǔ)，不得存放于上市公司控股股東或?qū)嶋H控制人控制的財(cái)務(wù)公司。

4、保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)就本次募集資金投向是否屬于科技創(chuàng)新領(lǐng)域出具專項(xiàng)核查意見(jiàn)，同時(shí)重點(diǎn)就本次募投項(xiàng)目實(shí)施的準(zhǔn)備情況、是否存在重大不確定性或重大風(fēng)險(xiǎn)、上市公司是否具備實(shí)施募投項(xiàng)目的能力進(jìn)行詳細(xì)核查并發(fā)表意見(jiàn)。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)督促上市公司以客觀清晰、簡(jiǎn)明易懂的語(yǔ)言對(duì)募投項(xiàng)目進(jìn)行描述，不得夸大其詞，不得有誤導(dǎo)性陳述。

問(wèn)題：本次募集資金涉及收購(gòu)資產(chǎn)或股權(quán)的，上市公司及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何把握？

答：1、募集資金用于收購(gòu)企業(yè)股權(quán)的，上市公司原則上應(yīng)于交易完成后取得標(biāo)的企業(yè)的控制權(quán)。募集資金用于跨境收購(gòu)的，標(biāo)的企業(yè)向母公司分紅不應(yīng)存在政策或外匯管理上的障礙。

2、上市公司應(yīng)全文披露本次募集資金擬收購(gòu)資產(chǎn)或股權(quán)的評(píng)估報(bào)告及評(píng)估說(shuō)明書或估值報(bào)告。資產(chǎn)或股權(quán)出讓方存在業(yè)績(jī)承諾的，應(yīng)同時(shí)披露承諾業(yè)績(jī)的具體金額、期限、承諾金額的合理性，以及業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)木唧w方式及保障措施。募集資金用于重大資產(chǎn)購(gòu)買的，可以提供擬購(gòu)買資產(chǎn)截止本會(huì)計(jì)年度末的盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。募集資金購(gòu)買資產(chǎn)或股權(quán)產(chǎn)生大額商譽(yù)的，上市公司應(yīng)充分披露相關(guān)商譽(yù)的確認(rèn)與計(jì)量是否合規(guī)，以及可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。

3、保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)就以下事項(xiàng)進(jìn)行核查并明確發(fā)表意見(jiàn)：

一、收購(gòu)資產(chǎn)或股權(quán)權(quán)屬是否清晰且不存在爭(zhēng)議，是否存在抵押、質(zhì)押、所有權(quán)保留、查封、扣押、凍結(jié)、監(jiān)管等限制轉(zhuǎn)讓的情形；如果標(biāo)的公司存在較大金額的對(duì)外擔(dān)保，應(yīng)當(dāng)結(jié)合相關(guān)被擔(dān)保人的償債能力分析風(fēng)險(xiǎn)，說(shuō)明評(píng)估作價(jià)時(shí)是否考慮該擔(dān)保因素；其他股東是否放棄優(yōu)先受讓權(quán)；涉及國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的，還應(yīng)當(dāng)披露國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓是否已履行相關(guān)審批程序，是否獲得國(guó)資主管部門的批準(zhǔn)，是否履行了資產(chǎn)評(píng)估及其他相關(guān)的核準(zhǔn)或備案等程序,定價(jià)依據(jù)是否符合相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，是否應(yīng)當(dāng)通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易場(chǎng)所公開進(jìn)行，完成收購(gòu)是否存在法律障礙，是否存在不能完成收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

二、本次收購(gòu)是否構(gòu)成重組上市。存在下列情形時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注是否屬于類重組上市：發(fā)行完成后公司實(shí)際控制人發(fā)生變更；標(biāo)的企業(yè)的資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入超過(guò)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度末上市公司相應(yīng)指標(biāo)的100%，且標(biāo)的企業(yè)的原股東通過(guò)本次發(fā)行持有上市公司股權(quán)；重組辦法中規(guī)定的其他情形。上市公司通過(guò)再融資變相實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)重組上市的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)符合科創(chuàng)板重組上市的相關(guān)規(guī)定。

三、本次收購(gòu)后的整合安排。擬收購(gòu)資產(chǎn)業(yè)務(wù)與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)差異較大的，重點(diǎn)關(guān)注本次收購(gòu)的必要性和合理性，整合、控制、管理資產(chǎn)的能力，以及收購(gòu)后資產(chǎn)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)計(jì)劃等情況。

四、本次收購(gòu)定價(jià)的合理性。收購(gòu)價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)盈利情況或賬面凈資產(chǎn)額存在較大差異的，重點(diǎn)關(guān)注本次收購(gòu)的目的及溢價(jià)收購(gòu)是否符合上市公司全體股東利益，同時(shí)關(guān)注評(píng)估方法、評(píng)估參數(shù)選取的合理性，及與市場(chǎng)可比案例的比較分析情況。

五、本次收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)的效益情況。標(biāo)的資產(chǎn)最近一期實(shí)際效益與預(yù)計(jì)效益存在較大差異的，重點(diǎn)關(guān)注公司差異說(shuō)明的合理性、評(píng)估或定價(jià)基礎(chǔ)是否發(fā)生變化以及風(fēng)險(xiǎn)揭示是否充分。

六、是標(biāo)的資產(chǎn)最終權(quán)益享有人的情況。應(yīng)重點(diǎn)核查標(biāo)的資產(chǎn)或股權(quán)的出售方、出售方控股股東或?qū)嶋H控制人，與上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否存在通過(guò)本次收購(gòu)變相輸送利益的情形。

七、是涉及資產(chǎn)或股權(quán)的出讓方為上市公司控股股東、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)方，且本次收購(gòu)以資產(chǎn)未來(lái)收益作為估值參考依據(jù)的，資產(chǎn)或股權(quán)出讓方應(yīng)出具業(yè)績(jī)承諾，并說(shuō)明履約保障措施。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)核查業(yè)績(jī)承諾方是否具備補(bǔ)償業(yè)績(jī)的履約能力，相關(guān)保障措施是否充分。

八、是本次交易新增大額商譽(yù)。重點(diǎn)關(guān)注評(píng)估方法、評(píng)估參數(shù)是否合理，是否符合《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第5號(hào)—上市公司股權(quán)交易資產(chǎn)評(píng)估》的相關(guān)要求；商譽(yù)確認(rèn)過(guò)程中是否充分辨認(rèn)相應(yīng)的可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)；標(biāo)的公司業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)時(shí)收到來(lái)自交易對(duì)方的或有對(duì)價(jià)是否單獨(dú)確認(rèn)金融資產(chǎn)；將商譽(yù)分?jǐn)偟较嚓P(guān)資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合的方法是否合理。

問(wèn)題：募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)等非資本性支出的，上市公司及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何把握？

答：1、上市公司應(yīng)綜合考慮現(xiàn)有貨幣資金、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模及變動(dòng)趨勢(shì)、未來(lái)流動(dòng)資金需求，合理確定募集資金中用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的規(guī)模。通過(guò)配股、發(fā)行優(yōu)先股、董事會(huì)確定發(fā)行對(duì)象的向特定對(duì)象發(fā)行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)；通過(guò)其他方式募集資金的，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的比例不得超過(guò)募集資金總額的30%；對(duì)于具有輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入特點(diǎn)的企業(yè)，補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)超過(guò)上述比例的，應(yīng)充分論證其合理性。

2、募集資金用于支付人員工資、貨款、鋪底流動(dòng)資金等非資本性支出的，視同補(bǔ)充流動(dòng)資金。資本化階段的研發(fā)支出不計(jì)入補(bǔ)充流動(dòng)資金。

3、募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的，上市公司應(yīng)結(jié)合公司業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)增長(zhǎng)情況、現(xiàn)金流狀況、資產(chǎn)構(gòu)成及資金占用情況，論證說(shuō)明補(bǔ)充流動(dòng)資金的原因及規(guī)模的合理性。

4、對(duì)于補(bǔ)充流動(dòng)資金規(guī)模明顯超過(guò)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況且缺乏合理理由的，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)就補(bǔ)充流動(dòng)資金的合理性審慎發(fā)表意見(jiàn)。

5、募集資金用于收購(gòu)資產(chǎn)的，如審議本次證券發(fā)行方案的董事會(huì)前已完成收購(gòu)資產(chǎn)過(guò)戶登記的，本次募集資金用途應(yīng)視為補(bǔ)充流動(dòng)資金；如審議本次證券發(fā)行方案董事會(huì)前尚未完成收購(gòu)資產(chǎn)過(guò)戶登記的，本次募集資金用途應(yīng)視為收購(gòu)資產(chǎn)。

問(wèn)題：《注冊(cè)辦法》規(guī)定，募集資金項(xiàng)目實(shí)施后，不會(huì)與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)新增構(gòu)成重大不利影響的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、顯失公平的關(guān)聯(lián)交易，或者嚴(yán)重影響公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立性。關(guān)于該條，上市公司及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何理解和把握？

答：1、關(guān)于構(gòu)成重大不利影響的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

關(guān)于重大不利影響的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，參照適用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問(wèn)答》有關(guān)規(guī)定。

發(fā)行人應(yīng)當(dāng)結(jié)合目前經(jīng)營(yíng)情況、未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略等，在募集說(shuō)明書中充分披露未來(lái)對(duì)上述構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)的安排，以及避免出現(xiàn)重大不利影響同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的措施。

2、關(guān)于構(gòu)成顯失公平的關(guān)聯(lián)交易

如本次募投項(xiàng)目實(shí)施后將新增關(guān)聯(lián)交易的，上市公司應(yīng)當(dāng)結(jié)合新增關(guān)聯(lián)交易的性質(zhì)、定價(jià)原則及其公允性，總體關(guān)聯(lián)交易對(duì)應(yīng)的收入、成本費(fèi)用或利潤(rùn)總額占上市公司相應(yīng)指標(biāo)的比例，充分說(shuō)明和披露新增關(guān)聯(lián)交易的原因及必要性，是否屬于顯失公平的關(guān)聯(lián)交易，本次募投項(xiàng)目的實(shí)施是否嚴(yán)重影響上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立性。保薦機(jī)構(gòu)及律師、會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)就上述事項(xiàng)進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

若保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師認(rèn)為募投項(xiàng)目將新增關(guān)聯(lián)交易但不構(gòu)成顯失公平時(shí)，保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)詳細(xì)披露其認(rèn)定的主要事實(shí)和依據(jù)，并就是否違反發(fā)行人、控股股東和實(shí)際控制人已作出的關(guān)于規(guī)范和減少關(guān)聯(lián)交易的承諾發(fā)表核查意見(jiàn)。

轉(zhuǎn)創(chuàng)研究的IPO募投可研服務(wù)：

上市募投可行性研究報(bào)告或再融資可行性研究報(bào)告指企業(yè)為實(shí)現(xiàn)招商引資、投資合作、政府立項(xiàng)、銀行貸款等目的而計(jì)劃上市募投所常用的專業(yè)文檔，主要對(duì)項(xiàng)目實(shí)施的可能性、有效性、如何實(shí)施、相關(guān)技術(shù)方案及財(cái)務(wù)效果進(jìn)行具體、深入、細(xì)致的技術(shù)論證和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，以求確定一個(gè)在技術(shù)上合理、經(jīng)濟(jì)上合算的最優(yōu)方案和最佳時(shí)機(jī)而寫的書面報(bào)告。

我們的企業(yè)上市募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告內(nèi)容包括：上市前咨詢業(yè)務(wù)（包括：明確企業(yè)核心產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)）、企業(yè)核心產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升策略制定、企業(yè)上市前私募及兼并重組指導(dǎo)、企業(yè)IPO報(bào)告編制、上市后資金投向決策支持、上市后企業(yè)戰(zhàn)略變動(dòng)決策支持等。

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1、根據(jù)上市審批機(jī)構(gòu)審核思路和企業(yè)自身特點(diǎn)為準(zhǔn)上市企業(yè)篩選和設(shè)計(jì)募投項(xiàng)目；

2、論證募投項(xiàng)目實(shí)施的有利條件、可行性及必要性；

3、為募投項(xiàng)目的審批、核準(zhǔn)或備案提供項(xiàng)目可行性研究報(bào)告；

4、協(xié)助準(zhǔn)上市企業(yè)將募投項(xiàng)目在發(fā)改委進(jìn)行備案；

5、協(xié)助券商撰寫招股說(shuō)明書中“第十一節(jié)募集資金運(yùn)用”章節(jié)的內(nèi)容；

6、協(xié)助券商做好證監(jiān)會(huì)要求的關(guān)于“募集資金運(yùn)用”章節(jié)的工作底稿；

7、協(xié)助準(zhǔn)上市企業(yè)把握募投項(xiàng)目實(shí)施時(shí)機(jī)并及時(shí)進(jìn)行相關(guān)準(zhǔn)備工作；

8、向上市審批機(jī)構(gòu)描述準(zhǔn)上市企業(yè)募投項(xiàng)目前景、盈利預(yù)期及相應(yīng)財(cái)務(wù)指標(biāo)；

9、向上市審批機(jī)構(gòu)描述募投項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)或控制措施。